該投資越南股市嗎？越南經濟及股市投資基本面分析整理及投資注意事項 1

2015年以來，越南經濟及越南股市迎來相當大的多頭行情，對於越南股市走勢，相關新聞報導皆呈現樂觀正面的訊息。以下就對於2023年越南股市趨勢與越南股市分析，做一個詳細的說明：

股市概況

越南股市是東南亞地區重要的股市之一，近年來表現亮眼，吸引了全球投資人的目光。根據越南證券交易所（HoSE）的數據，截至2023年10月15日，越南股市總市值約為2,000億美元，是全球第24大股市。

越南股市證券交易所及主要指數

越南股市的主要交易所是胡志明證券交易所（HoSE）和河內證券交易所（HNX）。 HoSE是越南最大的證券交易所，成立於1998年，總部位於胡志明市。HNX成立於2005年，總部位於河內市。 越南股市的主要指數是胡志明指數（VNI）和河內指數（HNX）。

VNI是越南股市的基准指數，以HoSE上市的30家市值最大的股票編制而成。HNX是越南股市的中小板指數，以HNX上市的30家市值最大的股票編制而成。

胡志明指數（VNI）前十大個股

1 越南鋼鐵集團 HPG：佔指數權值約10.95%
2 Vingroup VIC：佔指數權值約10.51%
3 Masan Group MSN：佔指數權值約10.31%
4 Vinhomes VHM：佔指數權值約10.07%
5 越南牛奶 VNM：佔指數權值約9.70%
6 越南外貿銀行 VCB：佔指數權值約7.71%
7 Vincom Retail VRE：佔指數權值約4.66%
8 SSI證券 SSI：佔指數權值約3.37%
9 越南天然氣公司 GAS：佔指數權值約3.21%

胡志明指數前十大個股集中度較高，佔指數總權值的74.24%，其中越南鋼鐵集團（HPG）的指數權值最高，達到10.95%。 這些個股主要分佈在以下幾個行業：

房地產：Vingroup、Vinhomes、VRE
金融：VCB、SSI、GAS
消費品：VMN
工業：HPG

根據越南證券交易所（HoSE）的數據，截至2023年10月15日，越南股市胡志明指數（VNI）近五年的漲跌幅如下：

2018 22.48%
2019 12.51%
2020 12.94%
2021 44.68%
2022 -13.61%

其中，2021年是近年來越南股市表現最好的一年，指數全年漲幅超過40%。主要原因是新冠疫情導致全球經濟衰退，而越南在疫情控制方面取得了較大成功，經濟表現相對穩定，吸引了外國投資者資金流入。

投資基本面介紹

經濟分析

1 GDP理論

近十年來越南的GDP成長率平均皆在6%之上，為各種行業發展創造了一個良好的經濟環境，房地產及股市尤其受惠最多。
2022年越南GDP成長率：6.5%
2023年越南GDP成長率：7.2%
2023年預計經濟增長6.5%，越南是全球增長最快的經濟體之一。

2016年人均GDP：2,500USD
2022年人均GDP：4,110USD
2023年人均GDP：4,400USD

近十年來越南的GDP成長率平均皆在6%之上，為各種行業發展創造了一個良好的經濟環境，房地產及股市尤其受惠最多。

1997-2015年越南GDP成長率圖表：

2 人口紅利

A 人口數量

2022年越南人口數量為1億0300萬，為台灣、馬來西亞人口的4倍以上。人口數量及人口正成長是充沛勞動力的來源，經濟成長佳。

B 人口結構

人口結構：越南正值人口紅利時期，15-54歲的人口佔據了整個人口金字塔的67%，其中分佈最為密集的年齡段則又集中在20-34歲。而30-40歲往往是購屋的主要年齡段，因此，單從人口結構看，越南國內的購屋需求也足夠龐大。

C 人口成長率

人口成長率：1.1%，近五年人口成長率維持1%左右。

東南亞各國人口密度比較（圖）：

與菲律賓同為人口數量及人口密度皆非常高的國家。

3 消費習慣

消費能力：東南亞國家消費習慣與東北亞不同，消費支出對比收入比高，儲蓄率低，這對於國內消費市場是優勢。另外，根據越南的數據統計與預測。富裕家庭到2020年有翻倍的增長，而中等收入家庭也有超過50%的增長，說明越南家庭收入的購買力與消費力在未來五年內將有顯著提升。2022年越南人均可支配收入達到4,000美元。

消費習慣：越南消費者消費力強，儲蓄概念較不普遍，擔保貸款及消費貸款的使用率高。

金融環境

1 匯率

東南亞匯率不穩定，且以下跌為主。2008年以前500元可以換1元台幣，2015年700元可以換1元台幣，2017年則要750元才可以換1元台幣。

近5年對美元匯率則相對穩定，越南盾換台幣約在690-780元之間，不像以往的變動那麼激烈，匯兌損失縮小。2022年越南盾兌美元匯率維持在23,000-23,500越盾兌1美元之間，相對穩定。

2 存款利率

2022年越南盾定存利率約6.5%-7.5%，美金定存利率約3.5%。近五年相對穩定，貨幣供給中間偏寬鬆，而越南政府目前仍舊維持相對寬鬆的貨幣政策，相信未來利率環境相對穩定，不會造成較大波動。民間投資的意願也會比較高。

存款利率查詢：http://zh.deposits.org/vietnam.htm

3 貸款成本

從房貸利率來看，越南的借貸成本相對較高，如圖所示，貸款利率曾經一度逼近20%，近年來跌落，逐漸穩定在8-12%的水平。這會給購房者帶來較大壓力，這也是很多越南人平均貸款年限只有3-7年的原因。2022年越南房貸利率約8-12%，商業銀行貸款利率約6-9%。

政策利多

1 放寬外資投資限制

2022年越南政府進一步放寬外資投資限制，包括允許外資在金融、電信、零售等領域持股比例提高至100%。

2 政府積極推動國有企業民營化

越南成為2018年東協最大IPO募資國。2022年越南政府完成了多宗國有企業民營化項目，包括越南航空、越南電力公司等。

全球趨勢：東南亞各國與中南美洲相似，大國打噴嚏，小國重感冒，當歐美各國抽資金，這些國家就全躺平，漲跌幅大，很刺激。

由於資金取得成本高（利率高），東南亞的投資常常短線為主，大起大落，投資難度很高，且沒有特殊的優勢（例如便宜的資金成本），投資要有心理準備及操作策略。

越南股市投資結論

1 投資越南的最有號招力的口號就是投資15年前的中國。熱錢及成長趨勢此時集中在東南亞，投資東南亞就是享受乘坐雲霄飛車起飛的好處。15年前錯過中國，此時錯過東南亞，可能要再等10年到中亞或是20年後到非洲。

2 東南亞的人口紅利可期，人口年輕且人口數量增長，越南有超過一億人口，東南亞有超過6億人口。

關於個股的投資分析，可以參考：2018 越南股市個股投資分析

也可以直接觀賞影片：越南創業投資趨勢分析

越南股市用語的說法簡介 :

1.股票 Cổ phiếu

2.指數 Chỉ số

3.股票指數 Chỉ số cổ phiếu

4.股票市場 Thị trường cổ phiếu

5.投資者 Nhà đầu tư

6.股票價 Giá cổ phiếu

7.上市 Lên sàn

8.交易市場 Sàn giao dịch

9.開盤價 Giá mở cửa

10.收盤價 Giá đóng cửa

11.票面價值 Mệnh giá cổ phiếu

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